基金公司上市门槛难逾越高艾纳香

基金公司上市门槛难逾越

基金公司上市门槛难逾越

基金公司“财路”已开。

3月3日，证监会公布了《证券公司债务融资工具管理暂行规定(征求意见稿)》(以下简称《暂行规定》)，并向社会公开征求意见。该征求意见稿指明，基金管理公司、期货公司、证券金融公司和中国证监会负责监管的其他公司，以及商业银行、保险公司、信托公司等其他金融机构在证券交易所、证券公司柜台、机构间报价与转让系统以及中国证监会认可的其他场所发行、转让债务融资工具的，参照适用本办法。

该规定意味着基金公司债务融资渠道即将被打开。除了债务渠道之外，通过股权融资也变得有可能。不久前的2月26日，证监会有关负责人指出，支持包括基金公司在内符合条件的财富管理机构上市。这是监管层首次对基金公司上市表态。

基金公司真的缺钱吗？

子公司最缺钱

基金公司一向被指责为“旱涝保收”，市场不论大涨还是大跌管理费照收不误。然而，仍旧有基金公司难以自负盈亏，特别是资产管理规模百亿元以下的基金公司大面积亏损，资本金日益捉襟见肘，此时，增资扩股成为了此前基金公司的唯一选择。

但获准进行债务融资，对基金公司意味着什么？

“就上市来讲，监管层也刚刚放出准许的口号，我们公司现在并未进行内部讨论。而发债以及收益凭证目前还是征求意见稿，所以也没有被提上日程。不过，融资未来是资产管理公司的大方向。”上海某大型基金公司副总如是告诉记者。

上述人士同时解释，现在想不到基金公司以后还能做什么，如果未来有更好的投资方向或者拿到更多业务牌照，还是需要资金的。他认为，未来对资金渴求最大的可能是子公司，目前子公司的注册资本金都不高，单纯从注册资本金考虑，几千万的资本金可以做的业务量本身就很小。现在监管层对于基金公司以及子公司净资本并无要求，如果子公司一旦开展类信托业务了，监管层有可能会对净资本提要求。或者说，净资本达到一定规模才能开展某些具体业务，这从监管角度来讲并不是没有可能。

所以上述人士指出，融资对于基金公司未来发展，终归是好事。尤其对于子公司，“现在各家公司对于子公司相当重视，我们公司是总经理直接带队子公司的，上市融资是个战略性问题，应该也是基金公司未来的一个大方向。”

即使是传统业务，同样需要资金支持。南方某大型基金高管告诉记者，目前市场上常见的发起式基金，这本身就是一个资金消耗型产品，“目前我们发行的发起式公募产品运用的是公司自有资金；专户方面，我们也推出了不少发起式基金来绑定持有人和公司的利益。不过，现在基本上是投资经理自己拿钱来认购专户产品，未来基金公司如果上市，自然可以有更多的资金来发展发起式基金”。

未来，随着资本市场工具越来越丰富，开发产品或者投资，都需要更多的资金。此外，子公司这块同样会出现不小的资金需求。因此，从基金公司的角度来讲，上市肯定是好事。

事实上，记者采访后获悉，中小型基金公司是基金行业最为求“钱”若渴的，这些公司手头资金并不宽绰又亟需拓展业务，所以很希望发债抑或上市来解决资金问题。

上市门槛难逾越

基金公司“觊觎”上市，不过，交易所给开出的上市条件并不低。随着上市公司年报的披露，上市公司参股的一些基金公司收益情况也将逐步浮出水面。可以看到，基金公司距离上市门槛仍有不少距离。

美邦服饰(13.57,-0.06,-0.44%)2月末发布的年报显示，其占有33%股权的长安基金去年末资产总额1.70亿元，负债总额2984.6万元，净资产总额1.40亿元；全年营业收入总额548.13万元，实现净利润-3310.68万元。长安基金成立于2011年9月份，注册资本金为1亿元，一年后，注册资本金提升至2亿元，目前净资产剩下1.4亿元。

广州药业(27.97,-0.07,-0.25%)3月1日披露的年报显示，其在金鹰基金[微博]的持股比例为20%，金鹰基金去年末资产总额1.95亿元，负债总额1322万元，净资产总额1.82亿元；全年营业收入总额1.12亿元，实现净利润-556万元。2011年度，金鹰基金实现了盈利115万元。

创业板上市对财务要求分为两种情形：一是申请人最近两年连续盈利，最近两年净利润累积不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率不低于30%。上述两项要求，只要符合其中一项即可上市，但上述两家基金公司均无缘创业板。

深圳某券商投行人士认为，登陆创业板的话需要连续盈利，受资本市场大环境影响，很多基金公司没有胜算。主板或中小板虽然没有硬性要求每年都盈利但是其他的限定更难达到，所以大多数基金公司上市只能是“水中月镜中花”。而在其他板块上市则更难，以A股主板为例，准上市公司要求在发行前三年累计净利润超过3000万人民币；发行前三年累计净经营性现金流超过5000万人民币或累计营业收入超过3亿元；无形资产与净资产比例不超过20%；过去三年的财务报告中无虚假记载。按照该规定大致测算，资产管理规模在500亿元以上才有望达标。

“华夏基金[微博]、嘉实基金、易方达基金[微博]、南方基金、博时基金[微博]等业内排名前20的基金公司，上市基本无碍，主要看股东如何布局。”一位分析师告诉记者。

但至今基金公司数量已接近80家，这意味着，四分之三的基金公司是与主板无缘的。“这仍是一个赢家通吃的‘老故事’，发展最困难，发展新业务的资金渴求最多的是中小基金公司，但这些基金公司基本上享受不到新政的甘露。”深圳某基金公司人士感慨。

a href="https://m.health.china.com/yiyuan/yznkyy/" target="_blank">扬州治疗男科医院排名

a href="https://m.health.china.com/gyzynkyy/" target="_blank">贵阳精神病专科医院哪家好

a href="https://m.health.china.com/hzpfyy/" target="_blank">杭州市 皮肤 医院

a href="https://dise.fh21.com.cn/hospital_230896/yyjj/" target="_blank">海口治疗精神心理科医院